摘要
2008年金融危機以來，很多中小企業因財務狀況陷入困境導致破產，在此后的兩年，隨著經濟危機的逐漸好轉，以及國家政策的大力支持下，我國的中小企業擁有了較好的發展空間和機會。作為?市場經濟中?最?活躍的?力量，?中小企業?在?解決?就業?、改善?民生?、?創新?技術?方面?發揮了?舉足輕重?的??作用?。但是?，?與?貢獻?相比?，中小企業?在?發展?中?面臨許多?困難?，?其中最?重要?的是?面臨?嚴重?的融資?困難?。
從整體?上?看?，中小企業?數量?增長?最快，?其?融資?渠道?相對簡單?，?主要來自?銀行?信貸?融資。?但是?，?由于?中小企業的?生產?經營?特點以及?銀行?對?自身經營?風險?的?管理和?控制?，?導致銀行貸款?決策?行為?出現偏差?。?這種?行為直接?限制?了?中小企業?的生存?和?發展。
本文首先?梳理?了?國內外?相關?的研究?成果?，?為?本文?的?寫作?奠定了?理論?基礎?。?在有關?中小企業?融資?的?現有?研究文獻?中?，?信息?不對稱?被認為?是?中小企業?融資?約束?的?主要原因?。??其次?，通過?對?中小企業?發展?和?信貸融資?現狀?的?相關?數據?的分析?，?可以?發現?中小企業?信貸融資?現狀?中?存在的?問題?，?對本文?撰寫?具有?現實意義?。
與國內外?廣泛?使用信息?不對稱?來?分析?中小型?銀行的?信貸?融資?問題?不同?，本文?從?行為?金融?的?角度?分析?和?研究?了中國?商業銀行?貸款?審查?員?的決策?偏差?。?這?項研究?結合?了?金融學?和?心理學?。行為?金融?學?是?金融學?的?一?個分支?，?它?從心理學??的?角度?研究人們?如何?在?金融活動中?做出?決定?，這?是?在?有限理性?的?基礎?上擴展?傳統?金融?的新?理論?框架?。由于?商業銀行?的?日常?經營、?運作?和?決策與?人?的?角色?密不可分，?因此?，?在有限?理性?前提?下的?行為?金融?學更?接近?商業銀行?貸款?審查決策?的?實際?。?因此，?從?行為?金融學?的?角度?，?對?商業銀行貸款?審查?決策?相關問題?的?分析?研究應?能?獲得?一定的?價值?。
然?后，?通過?問卷調查?法?，?以?廣東省和?山東省?的商業銀行?為?樣本?。?調查?和?測試中小企業?在?貸款?批準?決策中?的?偏差?行為?。偏差?測試?是通過?檢查?商業銀行?的貸款?審查?人員?是否?具有?某些行為?特征?來??實現?的。?如果?確實?存在?，那么?此行?為?功能將?不可避免?地?影響?貸款?審查?決策并?導致?貸款?審查?決策?的?偏差?。之所以?采用?這種?方法?，是?因為?這種?方法?已經在?經典?文獻?中?使用，?在?理論上?是?可行?的?，并且?具有?更?強的?實際?可操作性?。?
在論文的?最后?階段?，?本文?對?上述內容?進行?了?總結，?并?從商業銀行?管理?人員?、商業銀行?貸款?審查?人員?、政府?、?中小企業?等?方面?提出了?改進?中小企業?銀行貸款融資?的?建議?，?并給?出??了相關?的?建議。
關鍵詞：中小企業；信貸融資；行為金融；
一、引言
?。ㄒ唬┍尘?/strong>
隨著近幾年我國的發展，?中小企業?在?國民經濟?中的?地位?和?作用?得到?了極?大?提高?。?到目前?為止?，?中小企業?創造的?最終?產品?和?服務的?價值?約占?GDP的60％，生產的?產品?約?占社會?總?銷售額?的60％，繳納的?稅款?已?超過總數??的?一半，?提供?的?城鎮?就業?崗位約?占?全國?總數?的?80％。包括?私營企業?在內?的?中小企業已?成為?擴大?就業?的?主要渠道?。?提供?了大約?75?％?的?城市?工作?機會?。?它不僅?安置?了?大批下崗?城市?工人?，?而且吸收?了?大量?農村?剩余勞動力，?有效?解決?了?農村剩余勞動力?的?轉移和?就業?問題?，?緩解?了?勞動力供求?矛盾?，?確保了?社會?穩定?與經濟?發展?。
但是，?目前?中小企業?的融資?狀況?并不?樂觀?。?資金?短缺和?融資?渠道?狹窄?已成為?制約?中小企業?發展?的重要?因素?。?公司?的?融資無非?是?內部?融資?和?外部?融資。?內部?融資?是?指?不?依賴?外部?資金?（例如?公司?自己?的?出資?或吸引?朋友?一起投資?）以及?公司?自己?的利潤?保留?利潤?和?固定資產折舊?的?融資?方式?。內部?融資?對于?企業的?初始?發展?和?積累非常?重要?，?但是隨著?企業?自身?的發展?，資金?需求?將?逐漸?增加?。?此時，?如果?內部?融資不能??滿足?需求?，則?可能?無法?適應?激烈的?市場?競爭?，從而?采取?發展?機遇的措施?。?這?提供?了第二?個?融資?渠道?，即?外部?來源?融資?。外部?融資?是?投資者和?集資?者?之間通過?銀行?和?非?銀行等?金融?中介?進行?的?金融?溝通。?目前?，?外部融資?分為?三?種：?向?銀行?申請?貸款、?發行公司?債券?和?發行?股票進行?直接融資?。?政府把?國有?企業?的股份制?改造?作為?國有企業?特別是?與?國有?經濟控制有關?的?大中型?國有?企業?改革的?基本?措施?。中小企業?很難?發行公司?債券?和上市?股票?進行?融資。?另一方面?，?由于?涉及財務?風險?，中小企業?發行公司?債券?很難?以得到?批準?。?因此，?中小企業?的?資金主要?依靠?自?有資金?和?銀行貸款?。實際上?，?中小企業?很難從?銀行?獲得?貸款。?這?是?因為銀行?決策者?在?制定?決策時?會?受到?自身?心理?和行為?特征?的?影響?，?這也?是?本文?重點關注?的?問題?。
鑒于我國中小企業?融資?狀況?存在上面?的?問題?，?本文試圖?將?行為?金融?學的?相關?研究?成果引入?我國?中小企業?融資?問題的?調查?中?，并?在?有關?中小企業?自身和?提供?貸款?的?商業銀行尋求?線索?。
（二）研究目標與意義
1.研究目標
本文旨在通過以行為金融學的視角研究中小企業融資現狀，發現中小企業融資難的問題以及原因所在，通過理論分析，問卷調查等實證分析中小企業融資難的影響因素，探究影響融資的深層次原因，并努力尋求有效的改善方法。中小企業融資難的問題由各方面因素組成，與企業的管理者和銀行的借貸人員有重要聯系，行為金融主要研究人的行為，本文將會著重研究借方與貸方人員的心理因素，找到人的行為造成中小企業融資難的原因，提出相應的建議，以促進中小企業健康發展。
2.研究意義
企業融資的途徑有自有資金融資，銀行貸款，股權融資，風險投資，其中銀行貸款是最主要最普遍的融資方式，通常學者都是運用委托代理等等的相關理論來分析中小企業在銀行信貸融資問題，實際上，人的行為會受諸多因素的影響，如果對這些因素不加考慮，而僅僅基于市場環境對銀行信貸決策行為進行虛擬的模擬，最后借助數學邏輯來推算結果，其結果勢必存在一定的局限性。金融機構的貸款審核員通常是最終考慮是否貸款的人員，而他們都是感性、富有直覺和思維的有限理性人，所以在進行決策時，受心理因素的影響，他們不可避免地會存在一定的認知偏差，從而導致行為偏差的產生，因此我們應將其心理因素考慮在內。
針對中小企業難以籌集資金的問題，如果只運用傳統經濟學的知識來探索，就會存在無法合理、充分解釋現實現象的情況，因此，可以引入行為金融學這一全新的角度來進行思考，為幫助中小企業實現更好的融資提供新的思路。
?。ㄈ﹪鴥韧馕墨I綜述
1.國外文獻綜述
Peek（1996）以及Patrick Behr（2007）從各國??數據不對稱?的?角度?驗證中小企業??貸款難?問題?的存在。
關于中小企業?的?融資?成本?，Jaffee?和?Modiliani?（2017?）?認為銀行?信貸遵循?利潤?最大化?的原則?，?如果?銀行?能夠根據?借款?公司?的?性質確定?價格?，?那么中小企業?的?融資?困難?就?應該能?解決?。
John Maynard Keyne率先強調心理預期?在?投資決策?中?的作用?。?他?在?1936?年?提出的?“空中樓閣理論”?是?行為金融的?起源?，?強調了?心理?預期?在?人們投資決策?中?的?重要性?，?這種理論?認為?，?投資者?是不?合理?的，?一?種?證券?的價格?不僅??取決于?該?證券?的內在?價值?，?而且還?受到?投資者心理?因素的?影響?。
心理學家Kahneman?和?Tversky?在1979?年?發表?了?一?篇文章?《前景理論：風險狀態下的決策分析》?，?這?為行為?金融?學?的?興起奠定?了?堅實?的?理論基礎?，?并?成為?行為?金融研究?史?上?的?一?個里程碑?。??1982?年，Kahneman、Slovic和Tversky在他們?的?《不確定性下的判斷：啟發式與偏差》?一書?中?研究?了?人類行為的?三?個?方面?，這些?方面?與?經典?的投資決策?經濟模型?的?基本假設?相?抵觸?：風險?態度?，?思維?方式和?過度?自信?，?Jing?稱觀察?到?的?現象?為?“認知偏差”。?在?這些?學者?的努力?下?，?行為?金融的?理論?框架?逐漸?形成。
2.國內文獻綜述
林毅?夫?和?李永軍?（?2001）?在?《中小企業融資的根本出路在何方》?一?文中?指出?，?中小企業融資?困難?的?根本?原因是?中小企業?的?經營??透明度較低?。?導致?信息?不對稱?的程度?較高?。
胡?俊?輝（?2011?）?運用?行為金融?學?的?觀點?來解釋?中小企業?信貸?融資困難?的?原因?。人類?的?行為總是?偏向?于?趨利避害。?在?市場?上?，投資者?在?獲得?利潤?之前首先?考慮?如何?避免?損失。
吳國?培和?陳福生?（?2010）認為?，?由于?信貸?市場?主體并?不完全??理性，?商業銀行?在?向中小企業?提供?貸款?時?容易出現?損失?回避和?羊群?行為?，?從而給?中小企業?帶來?貸款?困難。?因此?，?建議?政府采取?一定?措施?。通過?建立?中小企業信貸?成本?補貼?機制?，?可以?對向中小企業?提供?貸款的?銀行?給予適當?的?優惠?政策?，鼓勵?商業銀行?支持?中小企業的?健康?發展。
李?苦苦（?2016?）?從?不同?領域?闡述了?信貸?羊群?行為?的?相關?概念?和分類?，?并通過?VAR?模型?對?我國商業銀行?的信用?行為?進行了?實證?分析?，?并從?監管?角度?、?銀行角度?和?第三?方擔保?和?行業?協會?、市場?機制?的?完善等?角度?出發?，?提出了?改善?我國?銀行治理?的?一些?建議。
（四）研究創新點和不足處
創新點：
1.在實證方面運用了實驗經濟學中的實地實驗方法中的框定的實地實驗，給與被試的信息都是有具體情景。
2.本文從一個全新的視角深入研究我國中小企業融資問題，為中小企業融資提供了新思路，具有一定的前瞻性。
不足處：
1.由于小組成員能力有限，實證部分只選取了銀行借貸人的視角進行檢驗，沒有選取企業管理者的視角進行檢驗。
2.由于目前階段小組成員能力有限，在實證檢驗部分樣本所選取數量較少（但每次檢驗均n＞30）。
（五）研究思路與框架
本文總體依據“提出問題—分析問題—解決問題”的思路，首先閱讀了大量的國內外相關理論文獻，了解目前的研究現狀，提出中小企業融資難的相關問題。其次運用行為金融學的相關理論解釋銀行審貸人員惜貸的原因，以及實證分析來驗證理論是否成立，最后運用所得結論來提出相關建議?？傮w分布闡述如下：
第一部分為論文引言，通過概述論文的研究背景，研究目標以及研究意義給論文制定大致框架，第二部分對我國中小企業現狀進行闡述，分析對中小企業扶持的政策，對我國中小企業融資過程中的可獲取途徑基本的梳理，指出目前銀行貸款是我國中小企業最主要的融資途徑，為文章的撰寫找出切入點。第三部分對商業銀行風險管理偏差的產生原因進行分析。而對于審貸人員的心理行為特征的分析，是解釋商業銀行風險管理偏差原因的關鍵。再次，運用行為金融學中的損失厭惡、從眾行為、模糊厭惡及啟發式偏差對于風險管理人員的心理行為特征進行分析。第四部分運用問卷調查法。在商業銀行中發放問卷，檢驗貸款融資關系中銀行審貸員在針對小微企業信貸融資決策行為的特征。第五部分結合分析結果給出相應的建議。（詳見下圖1-1)
圖1-1技術路線圖
資料來源：作者自制
二、我國中小企業現狀分析
?。ㄒ唬┪覈行∑髽I界定標準
中小企業，顧名思義是與所處行業的大企業相比，在資產規模、人員規模與經營規模等各方面都比較小的經濟單位?？梢?，中小企業是相對于大企業而言的概念。世界各國各地區在界定中小企業的概念時有著不同的標準，中小企業的概念也是不斷變化的。因為不同國家或地區處于不同的經濟發展階段、發展水平，其經濟狀況存在較大差異，因而對中小企業的界定也存在許多不同之處。隨著其經濟發展進程的不斷推進，即使是同一國家或地區，也常常調整其對中小企業的界定標準。
由于我國企業機械化程度較低并且人口眾多，我國中小企業的劃分標準相對低于其它歐美國家，也低于世界銀行的劃分標準。本文認為，對于我國中小企業的研究，應該以我國自身經濟特征為背景，因此本文將依據我國的標準對中小企業進行界定。
我國對中小企業劃分標準：
表2-1我國中小企業劃分標準表
資料來源：國家統計局2017年12月印發《統計上大中小微型企業劃分辦法（2017）》
?。ǘ┪覈行∑髽I發展狀況
2008年金融危機以來，很多中小企業陷入了困境導致破產，在此后的兩年，隨著經濟危機的逐漸好轉，在國家政策的大力支持下，我國的中小企業擁有了較好的發展空間和機會。目前，在我國國民經濟中，中小企業的數量與質量都是有著舉足輕重的地位，為我國經濟社會的發展與進步提供了動力，中小企業的發展在我國市場經濟的整體運行中至關重要。概括起來說，我國中小企業大體上呈現出“五六七八九”的特征，即：貢獻了全國50％以上的稅收，60％以上的國內生產總值，70％以上的技術創新成果，80％以上的城鎮勞動就業，90％以上的企業數量。
對于中小企業，規模小，員工流動性強是其特點之一。目前中小企業各方面不夠完善，和大型企業相比，薪資待遇不好，工作時間過長和抗風險能力差等原因，導致中小企業很難留住員工，可能在短時間就會倒閉。大多數中小企業的管理方式較為落后，很多中小企業都是家族管理，夫妻經營等，里面的核心崗位，例如財務，生產等崗位都是由親戚監管，導致極容易出現不平衡現象。最后是文化建設落后，許多的中小企業對于企業的文化缺乏正確的認識，認為只是嘴上說說，喊喊口號而已，沒有真正落實企業文化。落后的企業文化對中小企業的可持續發展和經營具有重大的影響。
1.中小企業就業人數
解決城鎮居民就業是我國民生首要問題，近十年中小企業創造的就業崗位每年都在增加，就業人數也從2010年的16425萬人增長到2020年的40524萬人，增長兩倍之多。每年就業增長率保持在百分之十左右，為我國創造了大量的就業機會，中小企業不僅?安置?了?大批下崗?城市?工人?，?而且吸收?了?大量?農村?剩余勞動力，?有效?解決?了?農村剩余勞動力?的?轉移和?就業?問題?，?緩解?了?勞動力供求?矛盾?，?確保了?社會?穩定?與經濟?發展?。詳見圖2-1。
圖2-1 2010-2019年中小企業就業人數
數據來源：國家統計局（www.stats.gov.cn）作者自制
2.中小企業分布情況
在行業分布方面，具有較強的地域性，南部多于北部，東部多于西部。其中廣東，中小企業數量明顯高于別的省份，這是因廣東沿海出口方便，靠近港澳臺地區有天然的地理優勢，加上之前政府在改革開放之初就重點扶持廣東地區。在稅收，政策等多方面對廣東地區給予支持導致廣東的企業數量遠遠領先于別的省市。其次是浙江省，江蘇省，上海市分別占比10.57%，8.09%，7.54%。山東省主要是化工業和制造業為主，占比6.7%。而西北省份的中小企業占比較少，例如青海省，甘肅省，寧夏省，占比僅為0.2%，0.4%，0.18%，這與其身處內陸，交通不便以及當地人傳統思想有很大關系。詳見圖2-2
圖2-2 2019年中小企業數量各省份占比
數據來源：《全國中小企業在各地區分布情況及初步分析》2-3頁表格數據（http://m.book118.com/html）作者自制
?。ㄈχ行∑髽I提出的相關政策
表2-2對中小企業提出的相關政策表
（四）我國中小企業融資方式
目前我國中小企業融資主要有內在融資和外在融資。其中內在融資主要是留存收益和業主投資；而外在融資主要分為以中小企業的股權、債券為融資渠道的直接融資和以民間借貸和銀行貸款為代表的間接融資兩大類。詳情見圖2-3。
1.內源融資
內源融資指的是由企業內部籌集的資金，并不是由外部籌集的資金。內源融資通常是利用利潤留存收益與固定資產折舊基金進行資本的縱向累積，一般分為以下幾種方式：業主（股東或者合伙人）本身自有的資金；向朋友親戚等借取的個人資金；建立企業時的風險投資資金；業主（股東或者合伙人）輸入管理的家庭貸款和建立企業后的折舊基金與留存收益等。
內源融資是企業經營初期資金的重要收入方式，這對企業前期的發展與累計十分重要。但是，隨著企業的不斷擴大發展，對資金的要求也會越來越大。因為企業發展前期的資金規模不大，盈利水平和磨合市場猛烈的競爭的能力太弱，所以依賴留存收益進行累積的速度較慢。導致企業必須歷經更多的時間和花費更多的力氣進行縱向累計資本，還可能會因為資金累積太過緩慢導致錯過發展機遇。再者，內源融資同樣也適用于其他情況的企業，例如缺少外部經濟來源或是內部經濟來源比較充分的企業還可能是企業戰略要求進行內部籌集資金的企業等等。
內?源融資?作為?主要?收入來源?，?具有?自由分配?、??成本?低、?無?金融風險?、?規模?小?的?特點。?作為?公司?自?有資金?，?內源?性融資?可以?自由?分配。?它?通常?不?涉及公司?與?外部?之間的?關系?，?并且基本上?不?受?國家法律?法規?的?約束?。因此?，?它?減少?了許多?復雜?的?審批?程序，?并?節省?了公司?的?融資?時間和?資本金?，?是一?種?低成本?且易于?操作?的?融資方式?；?在?內源融資?中?，?企業通常?會?挖掘內部?資金?的?潛力，?不必?支付?外部?成本?，成本?不?高?，而且?其?成本?通常以?機會?成本?的形式?出現?，?因此內源?融資?是?一種?高?收益、?低成本?的?融資方式?，內源?融資不?需要?在?有限的時間?內?償還?，?因此不?存在?財務?風險?和支付?危機，?內源融資?是?企業?經營者最?可靠??的經濟?來源，?內源?性?融資?通常依靠?自我?積累?，?并受?企業?影響?。?由于缺乏?盈利?能力?，規模?受到?很大?限制。?
2.外源融資
外源?融資?是指?企業?通過?資本市場或?金融?中介?機構等外部?渠道?籌集?資金。?根據?集資?者與?投資者?的?關系，?外源?融資可?分為?間接融資?和直接融資?。?
間接融資是?指?集資?者?與投資者?之間?通過?銀行、?非?銀行?及其他?金融?中介?機構進行?的?資金流動。
銀行?貸款是?間接融資?的?最?常見融資?方式?。?它是?商業銀行?按照?“?安全性?、營利?性?、?流動性?”的?概念?發放?和回收資產?，?然后?利用利息?來?收取?利潤并?實現?資本?增值。?通過?貸款?期限，?間接融資?可以?分為長期?銀行?信貸?融資?和短期?銀行?信貸?融資?。后者?通常?包括?短期銀行貸款?，票據?貼現?和?保理?。?間接融資?是債務?融資?的?一種?，?就?企業而言?，?它可以?在?相應的?財務?費用?下獲得?發展?所?需?的資本?費用?，?從而對?企業?的?發展產生?財務?杠桿?效應。?通常?來說?，?間接融資的?投資?風險?要低于?股權?投資?的?風險，?只需?要?借款?利息?，利息?成本?也?可以是?稅?前?的。?因此?，?間接融資成本?低于?股權?融資成本?。?但是?，無論?公司??的發展?狀況?如何?，都?必須?在?截止?日期?之前?償還?本金和?利息?，?這?將?使?公司面臨?更?高的?財務?風險。
直接融資是指利用股票和債券從外界籌集資金。股?權融資?是?中國?目前?重要?的?一?種直接融資?的?方式，?首次?上市?發行?股票、?實施?配股?跟增?發?股票?是普遍?的?股權?融資行為?。?投資者對?股票?進行?投資之后?成?了?企業?的?股東，?擁有?了??對企業?的?利潤?有?分配權，?相對?于?更加?關心企業?的?長久?發展能力?跟?企業?的資本?回報?水平?。?基于投資者?投資?股票，?面對?資金?流失的?風險??，其?要求?回報率?較高，?所以?企業?進行股權?融資?所?花費的?財務?成本大于?銀行貸款?花費?的?利息?成本。
可轉換債券屬于債券的其中一種，添加了投資者在指定的條件下把債權變為股權的一種公司債券，僅有上市公司和重點國企可以發行。融資債券的限期通常是中長期，還款限期比較長，適用在企業長期資金的利用；再者融資債券添加的條件較少，市場融資的利率偏低，企業能夠從較低的融資成本中得到經營需要的長期資金，同時這種融資可以很好維持股東的控制權。
然而我國債券市場的發展速度較慢，債券融資在社會中的占比偏低，投資交易消極，所以企業利用債券進行融資風險偏高。再者，發行債券的手續十分復雜，發行主體的范圍被限制，僅有上市公司、大型國企等能夠得到融資債券的特權，中小企業很難以得到公開發行債券的機會。
（五）我國中小企業銀行融資狀況
截至2018年，多數大型商業銀行中小企業貸款余額占總貸款比例有所上漲，其中交通銀行居于榜首，占16.99%比去年略微下跌，工商銀行占比16.9%；中國銀行近兩年增幅較大，占比15.6%；農業銀行和建設銀行低于整體水平，分別為13.32%和13.2%。如圖2-4所示。
圖2-4大型商業銀行中小企業貸款占總貸款比例
數據來源：《中國中小微企業金融服務發展報告（2019）史建平主編》
可以看出雖然大型商業銀行對于中小企業的貸款的比例隨著時間緩慢增長，但平均14.7%的貸款比例顯得過少，這與中小企業融資對銀行貸款的需求量和占比不符。在中小企業中，95％的企業通過銀行貸款融資，其次為票據占比18％，其余渠道占比不足10％，民間融資4%、股票2%、債券1%、風險投資1%。如圖2-5所示。
圖2-5 2019年小微、民營企業與國有種大型企業內外部融資渠道使用占比
數據來源：中國經濟網（http://m.toutiaocdn.com）作者自制
三、審貸人員行為分析
上一章完成了對中小企業融資狀況的敘述，得知銀行融資是中小企業的主要融資方式，本章將在此基礎上，對銀行審貸人員的非理性決策的產生原因進行分析。
“審貸決策偏差”是指貸款審核工作者在對貸款進行審核時，無法基于理性思考來做出決策。因為貸款審核工作者是有限理性人，會受到情緒與意志等多種因素的干擾，因此不能滿足能夠無限、完美的計算的假設，從而造成偏差的存在。在當前風險控制模型設計十分科學合理的基礎上，審貸人員在進行貸款審核時，依然可能會造成審貸決策偏差的出現。
（一）代表性啟發式
代表性?啟發式?是?指?人們?在不確定?的?情況?下?，不?考慮?特征的?實際概率?和?與?特征?相關的?其他?因素?，?直接掌握?問題?的?特征?，并?迅速?推導?出結果?。?在?大多數情況?下?，?代表性啟發法?是?幫助?人們?快速理解?問題?的?本質并?推斷?其?結果的??有效?方法，?但?它們?也可能?導致?嚴重?的?認知偏差?，?尤其?是當?你?忽視?了基礎?知識?時?。
Daniel Kahneman做過一個著名的實驗，他向兩組被試人介紹同一個人的特征，讓其猜職業，第一組被試人被告知工程師人數樣本30%，律師為70%，第二組被試人被告知工程師人數樣本70%,律師為30%。結果表明，兩組被試人所猜測的職業相同，即使主試有意的提醒他們敘述條件的情況下，這種情況仍然沒有改變。這說明人們只根據描述性語言的代表性進行推斷，不考慮先前概率的影響。[資料來源:《行為金融學（第二版）路劍清主編》]這種現象在生活中十分常見，連續拋硬幣三次都是正面，大多數人會感覺第四次一定是反面，因為連續的四次正面概率很小，這正是受到了代表性啟發，根據前三次的結果來推斷第四次的結果，可事實上第四次的結果和前面無關，正反概率都是50%。在公交車上上來一個全身黑色衣服，帶著黑墨鏡的人，根據其形象與認知中小偷的形象極其符合，下意識斷定其為小偷，從而忽略了小偷在現實生活中存在的比率很低。
在?信息?不完全的?情況下?，?商業銀行需要?支付?的信息?收集?成本會?大大增加?，?不能?準確判斷?企業?的信貸?能力?，甚至?會?出現許多?新?問題。在?這種?情況下?，?商業銀行將?運用?經驗法則來?確定?最終目標?。?這里?的經驗法則?指?的是?一個?事件?在?不同?程度上?的特征?，?并將?直接?影響?判斷，由于近幾年中小企業發展迅速，但中小企業發展質量參差不齊，企業還款能力總體水平也不如國有企業，加上有關中小企業貸款違約的報道，中小企業貸款風險高的標簽就烙印在銀行決策人腦海中，與大型企業相比，通常獲取中小企業的信息相對而言要更加困難。因此商業銀行往往會借助以往的經驗來高估中小企業的貸款風險，即依據其之前所擁有的信息與經驗分別把大型企業和中小企業優質信貸企業和劣質信貸企業。
當中小企業想貸款時，銀行決策人第一時間想到的是中小企業的負面消息，為了避免風險而產生‘惜貸’現象。即使該企業信譽良好貸款風險低，但在最開始決策人就可能通過直覺直接否定貸款，從而也不會去深入了解該企業。
?。ǘ┮椎眯詥l式
人們傾向?于?根據?一個?物體?或試卷?的?感知或?記憶?的?可用性來?評估它?的?相對頻率?，?而那些?容易?感知或?記憶?的被?判斷?為更?頻繁??？捎眯?是?一個?有用?的線索?，?在評估?頻率?和概率?，?因為大?集合?。比較?容易?得到的事件?的例子?通常?不如?小組?事件?容易得到?。?更好，?更快?的獲得?。?因此，?當?事件的?可用性?與其目標?頻率?高度相關?時?，?可?得?性啟發法?是?有用的?。?然而?，基于?可用性?的預測?可能?會導致?偏差?。
易得?性?偏差?在投資決策?行為?中表現?得?更為?明顯。?由于?“損失厭惡”?，?人們?在記憶?中小企業?特征的?過程?中，?對?中小企業?的發展?缺陷?更加敏感?，?這些記憶?在?整個過程?中?變得?容易記住?。?由于中小企業?運營?過程中?相關?的財務?和?其他?會計信息?不?完整，?因此?，?如果?現在決定?中小企業?信貸融資?，?則?搜索?該?信息?的?過程將?為?銀行?增加人力?和?物力成本?。?因此?，通過?使用?直觀?的?體驗?，可以?更?輕松?，更?快速?地獲取?決策?信息?。?認知過程中?的?“過度自信”?將?使銀行?相信?，?從?其過去?的?經驗?中獲得?的?信息?是正確?和?無誤?的，?并?會?對自己的?直覺?和?經驗?賦予更?高?的?選擇?權重?。經驗?資料?的?可?得性?并非?對?所有中小企業?都?有?好處?，因此?即使?中小企業?在未來?的?發展?表現?足夠有競爭力?，?也?不能?讓銀行?對?“易?得?性?經驗”?有?所?改變。?如果?在?中小企業?未來的?發展?過程?中，?中小企業?的?經營?信息不透明?，?財務?會計要素?不?公開，?銀行?這種?“易?得?性?經驗”?不?做?改變，?那么?銀行?在信貸?融資?決策中?對?中小企業“惜貸”?的?行為?就會?長期?存在?。
易?得性?啟發?可以?解釋?貸款決策?中?的?“主觀?臆測?風險?程度”?偏差?。?商業銀行?貸款審查?人員?之所以傾向?于主觀?臆測?風險?程度，?是?因為?對風險?事件?的?熟悉?程度可以?代表?風險程度?，?然后通過?直覺?和?感覺?對風險?進行?評估?。
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模糊?的?厭惡?意味著?在熟悉?和?不熟悉?的?事物之間?，?人們?傾向于?偏愛?熟悉?的?事物，?而?避免?不熟悉?的?事物?。?人們?討厭?主觀或?模糊?的不確定性?，?有時?甚至討厭?客觀?的?不確定性?，特別是?當?這種?模糊性對?未來?可能?造成巨大?的?損失?時，?這種?模糊性?厭惡?會更加?強烈。
對于商業銀行的審貸人員而言，他們并不能從具體業務的經營成果獲得績效提成，但卻需承擔壞賬責任。由此，他們會存在規避經營損失的傾向。貸款審查?人員?主要?關心的?是?風險?:面對?風險?，?他們更?傾向?于?避免?這種策略?，?即使高?風險?貸款?提供高?回報?，?并?可能造成?進一步?的?損失?。換句話說?，?它們?更?愿意看到?管理?者?主動承擔?較小?的?損失?，并?將?其?限制在?可?接受?的?水平?，而?不是?以?潛在?損失為?代價?承擔虧損?風險?。綜上所述?，?本文?認為，?與?管理?人員相比?，?貸款?審查?員回避?經營?虧損?的?傾向較弱?，?換句話說?，面對?經營?虧損?，?貸款?審查?員?的?風險規避?傾向?更?強。這也成為中小企業相較與國有企業難貸款的原因，由于歷史體制原因，在改革開放之后出現了民營的中小企業，相較于國有企業，中小企業沒有國家的背書保障，而在中國“大政府，小市場”的政治經濟體制中，國家的背書相當于給了一種“確定性效應”，，很多銀行都會認為大型國有企業是會得到國家政府部門支持的，即兩者之間具有一定的連帶關系，所以一旦國有企業出現問題，政府部門是不會不管的，這使得審貸人員在決定貸款對象的給了國有企業很大的權重。
（四）稟賦效應
傳統?經濟學?理論認為?，?人們?愿意?為?一件?商品?支付?的?價格與?他們?要求?賠償?他們已經?擁有?的?同樣?商品的?損失之間?沒有?區別，?稟賦?效應?理論否認?了?這樣?一?種?觀點，?即?一個人?作為?買方?或賣方?的?身份?并不?影響?他對?商品?價值?的評估?。[資料來源:《行為經濟學經典卡琳.卡默勒主編》]?意思?是擁有?某?樣?東西?會讓?你高估?它?。當??人們?擁有一些?東西?后?，?他們傾向?于?認為?他們?擁有的?比?其他?人?擁有的?更?有價值。?稟賦?效應?在于，?一旦?一個人?擁有了?一?件物品?，?他?就會?比?以前更加?珍惜?它?。它是由?Thaler?(1980?)?提出?的?。這?可以用??行為金融?學?的?“損失厭惡”理論來?解釋?，?該理論?認為?，?一定程度?的?損失會降低??人們?的?效用，?而?同等?程度的?收益?會?增加效用?。?因此?，在?決策過程?中?，利益?的?平衡?是?不平衡的?，?“避免傷害”?的?考慮?遠遠大于?“謀取利益”?的?考慮。?出于?對?損失?的恐懼?，?人們?經常對?他們?的?商品?收取過高?的?價格。
銀行審貸員在進行一般分析決策時表現出較為明顯的稟賦效應。一個可能的解釋是，商業銀行審貸員看待業務經營的種種“機會”，會不自覺地站在比較挑剔的位置進行評判；相比于目前保持著合作關系的同質企業會提高了新辦理的貸款同質企業的要求，而這一點對中小企業影響頗大。由于歷史原因，在中國特色社會主義經濟改革中，出現了公有制經濟和非公有制經濟并存的情況，兩者相比之下，國有企業體制相對穩定，發展時間較長，“與生俱來”與商業銀行保持著長期的借貸關系。而我國中小企業，自改革開放以來，中國的中小企業才逐步產生，雖數量之多，但發展時間較短，多數中小企業是第一次去商業銀行借貸，商業銀行審貸員會對企業的資產規模，經營狀況，資金流動和企業償債能力進行調查，但同時會使決策人產生稟賦效應，由于巴塞爾條約的限制，商業銀行的貸款額度不能無限擴大，使得國有企業和非公有制的中小企業產生了競爭關系，由于受到稟賦效應的影響，中小企業的“準入要求”會比現有的同質國有企業高，因此相比之下較難獲得貸款。
（五）羊群效應
羊群效應?最初?是?用來?描述動物?群集?的?。?羊群是?一?個?分散的?群體?，?通常分散?去?尋找?食物，?但是?當?群體的?領導者?找到?大片?肥沃的?草原?，?并且得到?了?好的?食物，?其他?的羊?忽視?了?周圍的?危險?，?放棄?尋找它們?的?牧場，?成群結隊?地?去?尋找羊群?正在?尋找?的食物?。?羊群?行為?最初被?用來?描述?綿羊?的特征?，?后來?被?用來?研究人類行為?，?這?表明人們?經常?放棄?獨立思考?，?選擇?與一般?人群?相同的?行為。
行為?金融理論?研究?結果?表明?，投資者?在?市場?中?并不是完全?理性?的?，他們?在?做?決策時?，?很?容易受到?自身?心理?因素和?他人?行為?的?影響，?這種?現象?導致?一些人?盲目?模仿?他人。?金融市場?充滿?了信息?不對稱?，?投資者為了?避免?損失?，可能?會?忽視?自身因素?的?判斷?，?模仿市場?上?大多數人?的?投資?策略?，行為?金融?學?稱之為羊群?效應?。
國有銀行?在?中國銀行?業擁有?大量?的信貸?資本?，?國有?銀行在?貸款?時?也?傾向于?選擇?信譽?較好?的國有?企業?和?規模較大?的?企業?。?由于少數?商業銀行?的貸款?信息?比?國有銀行?少?，?不能利用?收集?到的貸款?信息?做出?相應的?決策?。?因此?，國有?銀行貸款?集中?于?大?企業的?經營?將?對?其他中小?商業銀行?產生?影響。?然而?，國有?企業?僅?占經濟?總量?的?40?%，這?使?占?經濟?總量很大?比重?的?中小企業難以?籌集?資金。?對于?這?一?現象，?經過?思考?后可以?歸納?出原因?，?原因可以?概括?為以下?三?個?方面：
首先?，?商業銀行?的?運作是?為了?滿足?投資者?。當?他們?發放?貸款時?，他們?傾向?于?選擇?大企業?。?即使?他們?有不良?貸款?，?也不只是?他們?自己的?銀行?失去?了經濟??，?客戶也?沒有?那么?大的?壓力?向?投資者?解釋。?但?如果將?資金?投入?中小企業，?如果?出現?問題，?只有?商業銀行?會蒙受?損失?。?這是?商業銀行?自身?的原因?，?屬于?決策?失誤，?同時?也?會降低?投資者?對?商業銀行的?信任?度?。由于?中小企業?信息披露?不?充分?，商業銀行?對?其?經營能力?、?資產?狀況和?償債?能力?認識不足?，?在?貸款?前?需要?對中小企業?信息?進行全方位?的?收集?和分析?，?這種?操作?大大增加?了??商業銀行的?交易?成本。?因此?，?商業銀行在?選擇?貸款對象?時?，?更傾向?于?信用?良好?的大型企業?。?
第二方面，在信貸市場中交易雙方主體是有限理性的，這使得它們所做的決策一定不是最優的決策。再者商業銀行對貸款對象進行排查挑選的時候做不到完全得的理性，更不能做到完全阻止關于貸款之后的道德風險的發生，所以中小型銀行在信息不足的狀況之下學大型銀行進行投資的羊群行為是因為信貸市場上的信息不對稱造成的。銀行之間的資源競爭讓大多數銀行都集中在國有企業，以致于中小企業的信貸申請幾乎沒有人問津。
第三方面，是因為中小企業的違約率和倒閉率較高，我國有大約百分之三十的中小企業會在兩三年內由于自身經營不當或者在經濟市場中遭受損失嚴重以致于破產，中小企業的較高倒閉率同時也導致了為其貸款的銀行也承受了相應的高風險。再者基于中小企業的信息不完善，銀行在對中小企業貸款之前，在對其公司信息的收集方面也必須花費一定的成本，所以造成了銀行不樂意貸款給中小企業的局面。
四、審貸人員決策偏差實證檢驗
在上一章節中，本文已基于行為金融學的角度探索了商業銀行貸款審核人員的決策行為。因此，依據某些行為特征在商業銀行貸款審核人員的審貸決策是否出現，可以檢驗審貸決策偏差。即假如出現此類行為特征，則其會對審貸決策造成影響，造成審貸決策出現偏差。
本章節將基于行為金融學的基本理論，來檢驗審貸決策偏差。
在針對行為金融學的探索方面，多數文獻是把人表現出來的行為進行抽象化，將其套用在部分理論中，接著只要檢驗這些理論，并基于理論是否科學來驗證是否存在觀察到的行為。所以，在驗證審核貸款工作者的行為特征的基礎上判斷審貸決策偏差是否存在理論依據。貸款審核人員的行為特征，即造成審貸決策偏差產生的主要因素便是本章節的檢驗基礎。
本章進行調查問卷檢驗的流程說明如下：
（1）確定將通過審貸人員的決策選擇來檢驗審貸是否存在非理性偏差作為調查目的
（2）確定將商業銀行審貸人員作為調查對象及數據采集可行性；
（3）選用封閉式問題作為調查問卷問題回答形式；
（4）確定問卷的編排方式，并制作在線問卷；
（5）邀請向銀行的審貸部門的審貸人員參與調查，通過問卷星向其發放問卷；
（6）回收問卷，初步檢查篩選有無無效問卷后用spss軟件進行檢驗，
本章檢驗所涉及的被試樣本情況說明如下：
（1）工作單位方面，被試分別來自廣東省和山東省的國有商業銀行和股份制商業銀行，且每一類銀行均有兩家以上銀行作為被試來源。
（2）學歷方面，被試學歷有本科、碩士研究生、兩大類別，其中本科學歷占大多數，無本科以下學歷。
（3）性別方面，被試中男女數量基本相近。
（4）年齡方面，在25歲至45歲以上之間分布，且在30歲至45歲區間數量最多。
（5）為了提高被試的積極性，依照經濟實驗的常用慣例，對每一被試均給予一定程度的獎勵。
（一）“易得性啟發”檢驗
1.檢驗實驗
以下實驗問題將用于進行檢驗商業商業銀行審貸人員是否表現出易得性啟發。
問題1：你在銀行中負責監控兩個團隊的交易員的額度使用情況。其中團隊甲在前年和去年分別超出額度3次、6次；團隊乙到如今從沒有沒有超額。今天你發現，團隊甲和團隊乙都已經接近額度的上限了，你認為他們今天超額的概率會是？
A-團隊甲的概率高于團隊乙
B-團隊乙的概率高于團隊甲
C-說不好
2.檢驗結果
（1）“商業銀行審貸人員在進行一般分析決策時，是否表現出易得表性啟發”的檢驗結果：
問題1的檢驗結果如下：
該實驗共有36名被試樣本，其中回收合格樣本為36個。
根據已知的條件，并不能確定甲和乙兩個團隊目前超額的概率。即便甲歷史上曾有多次超額，但當時的超額原因也需在現在具備，也許不具備，應當在掌握充分的信息后，進一步分析決定。如果僅通過題目中稀少的條件，即認為甲的概率高于乙，表現出易得性啟發。進行二項分布檢驗，結果如下：
3.檢驗結論
由二項分布檢驗結果顯示，在0.5%的顯著性水平下，能夠拒絕“甲的概率高于乙”和“不能確定誰的概率高”人數沒有明顯差別的原假設，即能夠認為甲的概率高于乙的參與者顯著更多。由此說明，銀行審貸人員在進行審貸決策時，明顯地表現出易得性啟發。
?。ǘ把蛉盒睓z驗
1.檢驗實驗
本文使用以下實驗問題，檢驗商業銀行審貸人員是否在審貸決策的日常實施中存在羊群效應。
問題2：要求被試回答以下問題：
假設你是一名投資經理。你已經用了三天來研究下一步投資的公司，但一無所獲。兩位同事告訴你，他們都投資了甲公司，因為該公司新開工的一個項目有望獲得政策支持。你會：
A-抱著試一試的心態，對甲公司進行投資。
B-不投資，繼續做公司調研。
如果上一題選B，請繼續做下一題：
又花了兩天時間選公司，你仍然沒有什么好目標。這時，你想起同事推薦的甲公司。為了謹慎起見，向同事確認進展。同事說，政策最近不明朗，但是又多了一名同事支持他們的判斷。這時你會：
A-抱著試一試的心態，對甲公司進行投資。
B-不投資，繼續做公司調研。
2.檢驗結果
問題2的檢驗結果如下：
該實驗共有36名被試樣本，其中回收合格樣本為36個。
本問題中，自己如果不進行分析，而是直接聽取同事的結論，則是屬于羊群效應的明顯表現；而第一次如果沒有聽取同事結論，之后由于自己得不出結論，聽取同事的結論，則說明存在一定程度的羊群效應。所以，計分規則設定如下：如果第一問選擇為A，計2分（存在明顯的羊群效應）；第一問和第二問分別選擇B、A，計1分（存在一定程度的羊群效應）；兩問均選擇B，計0分（不存在羊群效應）。
在對回收的36份有效答卷計分后，分布如下：
由結果可知，最終得分均值約1.39，介于存在明顯的羊群效應和存在一定程度的羊群效應之間；且得分為2分的人數占一般左右。以上統計結果說明，當設想商業銀行審貸人員進行業務經營分析決策時，存在一般程度的羊群效應。
3.檢驗結論
在進行審貸決策時，商業銀行審核貸款工作者會表現出一定的羊群效應，在對風險進行判斷與分析時會有一定的偏差。商業銀行審貸人員擁有的信息通常是相似的。就商業銀行審貸人員來說，來自社會（通常指同事）的壓力、信息（通常指他人的判斷）以及對權威（通常指他們的領導）的盲目服從都有可能是上述現象出現的原因所在。參與者關于“問題2”的答案就可以充分證明這一點。所以這也能夠進一步表明，商業銀行審貸人員在日常進行審貸決策時，的確會出現由于缺乏獨立性的風險判斷和分析而導致的偏差。
?。ㄈ胺A賦效應”檢驗
1.檢驗實驗
本文使用以下實驗問題，檢驗商業銀行審貸人員是否在審貸決策中的日常實施中存在稟賦效應。
問題3：要求被試回答以下問題：
如果你是酷愛收藏字畫但對古代瓷器不感興趣的古董收藏家。不久前，你碰巧以90萬元的價格在拍賣會上購買了一幅唐朝的瓷器字畫，這幅字畫基于你的經驗，你認為它的在市場上的價值約為100萬元。在你拍得這幅字畫不久后，你的同行來對你的收藏進行參觀，參觀過程中表示非常喜歡你的這幅字畫，希望你能夠割愛，將其賣給他。此時，你會以多少錢將這件瓷器賣出?
A-90萬元
B-90萬元至100萬元之間
C-100萬元
D-100萬元至110萬元之間
E-110萬元以上
2.檢驗結果:
問題3的檢驗結果如下：
表4-4問題3檢驗結果表
在此問題中，假設參與者是一位古董收藏家，且設定其對這幅字畫并不十分在意，因此缺乏對這幅字畫的售出意愿。若處于這一情況下，按照買入價格90萬元或者市場價格100萬元將這幅字畫賣出都是合理的。但值得考慮的是，假如這位古董收藏家的出價高于100萬元，則有可能有無法賣出的風險。相反，假如參與者在考慮到這一風險存在的情況下，仍然將價格定得很高，則表明其存在稟賦效應。研究表明，在參與者中，有28位參與者具備稟賦效應，有8位參與者不具備稟賦效應。
二項檢驗結果如下：
3.檢驗結論
由二項分布檢驗結果顯示，在0.1%的顯著性水平下，仍能夠拒絕“表現出稟賦效應”和“沒有表現出稟賦效應”人數沒有明顯差別的原假設，即能夠認為在決策時表現出稟賦效應的參與者顯著更多。由此說明，銀行審貸人員在進行審貸決策時，表現出較為明顯的稟賦效應。
（四）“模糊厭惡”檢驗
1.檢驗實驗
本文使用以下實驗問題，檢驗商業銀行審貸人員是否在審貸決策的日常實施中存在模糊厭惡。
問題4：要求被試回答以下問題
假設你在參加一個賭局，以下有兩個賭局供你選擇
賭局1：100%的機會得到100萬元。
賭局2：10%的機會得到500萬元，89%的機會得到100萬元，1%的機會什么也得不到。
你會選擇?
A-賭局1 B-賭局2
2.檢驗結果
賭局1和賭局2收益的數學期望是A＜B的但賭局2的收益結果是不確定的。因此，如果參與者選擇B選項的數量顯著大于A，那么則證明參與者中在此項決策不存在模糊規避，反之，則表示存在模糊規避。二項檢驗結果如下：
表4-6模糊厭惡效應二項式檢定表
3.檢驗結論
由二項分布檢驗結果顯示，在0.5%的顯著性水平下，能夠拒絕“選擇賭局A”和“選擇賭局B”人數沒有明顯差別的原假設，即能夠認為選擇賭局A高于選擇賭局B的參與者顯著更多。這顯示存在模糊規避的人數多于不存在模糊規避的人數。由此說明，商業銀行審貸人員進行審貸決策，存在明顯的模糊規避。
?。ㄎ澹按硇詥l”檢驗
1.檢驗實驗
本文使用以下實驗問題檢驗商業銀行審貸人員是否表現出代表性啟發。
問題5：某城市的計程車只有紅色與黃色兩種，其中有15%的計程車是黃色的，有85%的計程車是紅色的。某天夜晚，一輛計程車將一位老人撞倒后便逃逸了。碰巧當時有位路人目睹了這一事故的發生，他告訴警察是一輛黃色的計程車將老人撞倒的。因為當時是夜晚，現場環境很暗，且黃色與紅色又是較為接近的顏色，因此警察讓醫生來對這位路人的顏色鑒別能力進行檢測。
醫生的檢測結果顯示，這位路人有80%的幾率可以在晚上準確的識別出車子的顏色，但也有20%的可能無法辨別紅色與黃色。在這一情況下，是黃色的計程車將老人撞倒的可能性有多大？
2.檢驗結果
該實驗共有36名被試樣本，其中回收合格樣本為36個。
參與者估計的肇事出租車為黃色的概率如下表：
問題5實驗結果分布
問題5實驗結果描述統計：
表4-8問題5實驗結果描述統計表
3.檢驗結論
由Bayes’theorem可知，當晚肇事出租車為黃色的概率為（0.8×0.15）÷（0.85×0.2+0.15×0.8）=41%。但從檢驗結果顯示，認為概率為41%的參與者僅占11.1%。而認為概率為80%的參與者人數最多，比例上約25%，即是將判斷出租車顏色的概率的估計建立在目擊者證言的可信度上，而忽視了本身出租車的顏色在該城市中所占比例，表現出代表性啟發。由此說明，銀行審貸人員在進行一般決策分析時，不能完全回避代表性啟發。對于“問題5”中的概率問題，因參與者均被要求快速判斷出事件發生的可能性，因此大部分參與者未能意識到這一案例中蘊含概率論原理，甚至許多參與者只是通過主觀感受來對其可能性進行推測，而未經過科學的計算。審貸人員在日常進行風險管理時，他們一般會對那些可能造成嚴重后果的外部流行事件更加關注，而不會思考該事件是否和自己有關，由此這也表明確實存在有這一代表性的啟發。這也可以表明，商業銀行審貸人員在進行日常審貸時，往往會受“代表性啟發”偏差的影響，因而確實可能存在審貸決策關注點選擇偏差的問題。
五、研究結論及建議
?。ㄒ唬┙Y論
綜上所述，從行為金融學的角度來看，在各種信息不統一的情況下，金融機構的信用判斷必然會出現嚴重的偏差，但羊群效應將進一步加劇這些效應給中小企業帶來的融資難度。
因?此，?要?解決?中小企業融資?難?等?問題，?金融?機構必須?轉變?對?中小企業的?看法?，?根據?實際情況合理?評估??中小企業的?償還?能力?。只有?這樣?才能?降低實證?規則?的可能性?，?從而?更全面?地?解決?中小企業貸款?融資?問題?。
?。ǘ┙ㄗh
1.銀行貸款?審查?人員?應充分?利用這些?理論?研究?成果，?避免?在?決策過程中?出現?不合理?因素?。?樹立效益觀?和?合理投資?觀?，?提高防范?和?化解?風險的?能力?，?增強信息?識別能力?和?宏觀決策?能力?。
2.?對于?銀行經理?而言?，?現行?的?貸款分離?審批?會議?制度通常?作為?商業銀行?的內部?信用?審查?制度。?審?貸?分離機制??將信貸?業務?的?工作流程?分解?為不同?的環節?，?對?不同的??管理者?實施?企業?調查?、?貸款審批?、?貸款?后管理?等?環節?，?不同?的?職能機構?和?部門實施?不同?的?環節，?體現?橫向?制衡、?縱向?約束?的原則?。?這種?審查機制?似乎?可以?更好?地從?表格?上對?每?份?申請的?貸款?進行?監督和?審查?，?但容易?突出?責任?主體不?明確?的?缺陷。?由于?審計?人員?與?貸款?企業沒有?直接?聯系?，?僅憑現有?數據?很?容易?產生認知?差異?和?主觀情感?差異?，?其?決策和?行為?可能?存在決策行為?偏差?。所以對中小企業貸款規模在銀行審貸人員之間開展績效考核也是非常有必要的，而在考核過程中應重點分析管理者自身處理風險的能力與應對風險的能力。激勵制度在現階段的時代背景下屬于是激勵約束體系的重要組成部分，但商業銀行在實施過程中還是存在非常多的問題與不足，如經濟激勵不明顯、經營能力低等，這一現象也導致了審貸人員工作不認真、不負責等情況出現，導致信貸損失規避行為出現得越來越頻繁。針對這些問題，相關人員在工作時可以適當的參考國外成功經驗來展開，也可以通過股票期權的形式來激勵管理人員，并鼓勵普通員工入股，即把員工利益與銀行長期利益聯系一起，從而實現規范的員工激勵。
3.對政府來說，由于?信息不對稱?是?制約?中小企業融資?的?主要??原因，?因此?政府?應建立?公共?企業?信息平臺?，?消除?投資者?與中小企業?之間?的?信息?不對稱，?降低?中小企業?的?融資成本?。?要?在企業?信用?環境?建設中?發揮?帶頭?作用?，就要?繼續促進?企業?信用報告?和?個人?信用?報告系統?的?建設。?不斷?完善?企業?和股東?的?信用?記錄，?為?貸款機構?提供?更?全面的?決策??信息?。
4.對中小企業來說，當前我國大部分商業銀行在對中小企業貸款方面都面臨著統一的問題，即信息不對稱，由于信息分析、信息收集等成本較高，所以相關人員在進行決策時常常無視一些已經掌握的信息，這也是出現羊群行為的主要原因。這要求規范財務管理制度，加強企業內部的控制管理，創造良好的發展環境，以便拓展融資渠道。要加強中小企業結構治理，明確市場規劃，利用科學的管理手段明確產權，主動積極披露自身的財務狀況根據市場的要求建立現代企業管理制度，提高企業整體的經營管理水平以及盈利能力，其不僅能提升貸款風險評估的水平，而且還能幫助銀行更深入的了解中小企業資信程度，從而減少銀行自身的信貸成本。其次，完整的信用制度也能很大程度的降低違約事后風險。
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致謝
不知不覺中大學已經接近尾聲，回首這四年，在北京理工大學珠海學院就讀的日子里的點點滴滴都印在腦海，更多的是不舍與留念。在論文完成之際，僅此向四年來給予我們關心和幫助的老師、親人和同學們致以最真摯的謝意。
首先要感謝我們的論文指導老師，老師對我們論文的研究方向做出了指導性的意見和推薦，在論文寫作過程中及時對我們遇到的問題和疑惑進行指點，提出了許多有益的改善性意見，投入了很多的精力與時間。老師對我們的幫助和關懷表示誠摯的謝意！
其次，還要感謝會計與金融學院的授課老師們，感謝你們的細心教導與陪伴，共同度過了一段完美難忘的時光。此外，還要感謝朋友以及同學們在論文寫作中帶給的大力支持和幫助，給我們帶來極大的啟發。同時感謝參考文獻中的作者們，通過他們的研究，使我們對研究課題有了很好的出發點。
最后，衷心感謝參加小組審議工作的所有教授、教師和參加評審工作的人員，論文中的不妥之處，歡迎各位老師給予批評和指正。
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